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电子行业:提示智能语音产业链投资;重申智能安防时代龙头投资价值

发布时间:2017-06-04    研究机构:天风证券

本周我们的观点与上周差异不大,我们推荐投资者重点关注6月6号的WWDC发布会,大客户发布音箱产品有望催化声学产业链投资。同时上周安防板块继续走强,海康威视上涨4.2%,大华股份上涨7.8%,我们看好安防智能化升级浪潮下,安防硬件龙头3年以上成长周期。继续首推大华&海康。关于苹果,我们重申三款机型将如期发布。今年苹果新机型升级巨大,为产业链带来重大变革,坚定消费电子白马全年大主线。

WWDC发布会召开在即,重点关注智能语音产业链。本周继续重点关注苹果6月6号WWDC新品布会。预计苹果将会发布新的IOS11系统、iPadPro以及智能音箱。之前受市场情绪和不实新闻影响,部分投资者担心大客户智能音箱产品而不能按时发布和量产,我们经过供应链反复确认今年的音箱项目量产在即。根据供应商跟踪,demo已经送往客户,产能已经规划,没有任何取消信息。音箱是明年大客户战略布局的重要产品之一,我们认为今年将是大客户在智能家居生态的进行布局的重要一步,结合新发布的智能音箱产品,依据原有的applemusic和appletv生态,再加上今年广泛普及的人脸识别系统,未来以智能识别为基础的生态将成为大客户长期云入口的核心。我们认为目前来说苹果的生态圈护城河将进一步加大。我们战略性看好以语音为入口的整个智能家居系统,继续重点推荐歌尔股份,国光电器(002045)。

我们在节前发布安防深度报告《视频人工智能大时代》,我们认为安防行业进入新一波智能化成长周期,龙头集中度将进一步提升。安防行业经过数字化,高清网络化两拨成长周期后,我们判断智能化周期将带来更大行业空间,将成为AI领域最早落地的应用场景之一。这波景气周期中,1)数据量越多,最终应用层面算法适用性越好,优势越大2)研发优势进一步扩大,安防行业的竞争从渠道,产品已经进一步上升到算法优劣,海康每年2.5亿美金,大华1.5亿美金研发费用投入远远超过海外竞争对手。与市场看法不同,我们并不认为硬件公司在算法层面会长期落后,持续的研发投入和产品落地将逐渐让龙头公司在整体AI产品优势上达到一线水准。战略性看好安防龙头3年以上的成长周期,重点推荐海康威视,大华股份。

苹果产业链受不实消息调整幅度较深,坚定推荐全年投资主线。关于苹果新产品是否能如期量产的问题,我们再次重申,今年三款新机将会如期发布。我们和核心供应链公司已经确认,今年主要新项目现进驻顺利,新产品的量产时间点与我们原先预期的三四季度备货旺季不变,主要公司业绩将有明确的量价齐升。关于几个核心问题:1.台积电流片多次属于行业常规情况,我们最新跟踪只是性能改良,预计6月将送达整机厂最新版芯片。2、指纹、传感器等模组难度使手机延迟发布不存在,今年4.7与5.5有指纹识别,OLED版本只采用3D人脸识别没有指纹模组,因此不存在拖累进度一说,3D技术与产能都不存在问题。继续重点推荐产业链核心标的,深度调整后已经迎来良好上车时点。

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