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电子行业:iPhone X引领消费电子创新,推动产业链快速成长

时间:2017-09-13    机构:广发证券

iPhone X 引领智能ASP 提升,智能手机或将迎来换机潮3月我们复盘苹果iPhone 业务的成长历史,强调iPhone 是在ASP 与量的切换高增长中保持了十年成长动能,并提出了iPhone ASP 提升新周期启动的行业观点。智能手机的高价位带定位,背后是零组件创新的支持,iPhone X 创新密集搭载推动智能手机价位带的向上延伸。安卓机型通过全面屏设计在外观上对领头羊进行积极跟随,产品形态的代际革命则有望在iPhone 和安卓阵营先后驱动换机浪潮。

消费电子产业链有望受益于行业变革,实现快速成长不同于iPhone 6系列时代核心尺寸的创新,年内消费电子的逐渐创新范围广、对大陆产业链成长推动明显。整体来看,我们认为年内终端领域以iPhone X 为龙头、以全面屏产品形态为特征的智能手机ASP 提升浪潮将驱动产业链的二次成长。我们继续看好行业白马的配置价值,真正切入产业链创新的公司有望迎来春种秋收的良机。

投资建议:

我们认为以下产业链创新方向及投资标的值得关注:

柔性OLED 面板:建议关注京东方、深天马,外挂式触控方案将重新应用于OLED 面板,看好TP 龙头欧菲光受益于OLED 渗透率提升;

双摄:渗透率有望提高,利好摄像头模组龙头,建议关注欧菲光;

3D 摄像:iPhone X 重要组件创新,建议关注水晶光电和欧菲光;

无线充电:在iPhone 新机型中得到应用,大客户产业链企业有望率先分享行业红利,建议关注立讯精密、信维通信、安洁科技和东山精密;

声学升级:声学器件在防水、立体声等功能升级驱动下迎来ASP 提升浪潮,建议关注歌尔股份、立讯精密和信维通信。

双电芯应用:利好电池Pack 企业,建议关注欣旺达和德赛电池;

机身非金属化:建议关注玻璃加工行业相关标的蓝思科技、欧菲光、合力泰,以及金属中框的制造商长盈精密、科森科技。

SIP 封装:国内封测企业目前已具备系统级封装(SiP)的能力,建议关注长电科技、华天科技和环旭电子。

激光加工:精密加工需求的增加,利好激光设备企业大族激光。

其他:新晋苹果产业链或产能东移份额提升企业同样有望快速成长,包括科森科技、得润电子、国光电器(002045)、艾华股份、超声电子和依顿电子。

风险提示。

iPhone 新机型量产大幅延迟风险;iPhone X 销量不及预期风险。