电脑版

电子行业:中报期将至,坚守业绩确定的白马股投资价值

时间:2017-08-13    机构:天风证券

中报期降至,坚守业绩确定的白马投资价值:下周和下下周中报密集发布期即将到来,我们提醒投资者继续关注业绩确定,景气处于上升周期的电子白马股(电子白马大多为中小板,会在中报同步披露三季报预告):

1. 苹果Q3的收入指引超过华尔街预期,苹果对于新产品Instalment base增长仍保有信心,同时叠加较高的替换需求,我们仍然维持iPhone8周期会大卖的判断;2. 8月份即将进入密集的中报披露期,建议电子的投资仍然以业绩为主要线索,核心苹果产业链/安防公司预计Q2和Q3指引维持高增长,从二季度苹果库存减少300万看,Q3的备货效应将会非常明显。核心白马目前估值已经具备较高的性价比,中长线价值白马:海康,大华,歌尔,立讯,信维,欧菲,蓝思,江粉磁材(领益拟借壳);

弹性角度推荐:安洁,德赛,水晶。

我们同时提示在大客户OLED 机型弹性较大的标的,下半年伴随大客户OLED 机型量产,将进入连续3年的OLED 机型高景气周期,同时带动国内相关标的高成长。我们本月金股安洁科技正是我们在OLED 机型弹性角度重点推荐的标的:一方面公司今年在A 客户OLED 机型单机价值是原来的3倍以上(我们从产业了解到可能会超预期),明年A 客户OLED机型销售贯穿全年,弹性比今年更大;同时公司积极开拓大客户多样新产品,明年无线充电、包装膜保护膜等新产品目前在积极打样,A 客户手机单机价值量有望再次获得大幅提升。公司在汽车功能件、金属大+小件上也进展顺利,有望打开新增长点。

激光行业大年景气度可持续,建议从行业角度把握产业投资机会。今年投资者对大族等公司的业绩高增长仍然围绕大客户订单增量进行,实际根据我们最近的产业调研,上游国产激光头厂商出货暴增,下游激光设备公司整体景气度较高。原来价格高企的中大功率激光设备渗透率显著提高,无论是上市的大族,华工还是未上市的联盈,捷普特等业绩均有高增长,中游包括汽车,五金,加工等行业在激光设备成本下降后均出现了从0到1的更新设备需求,我们认为激光行业全面的景气度提升仍将持续,产业下半年到明年业绩仍可能整体超预期。继续重点推荐大族激光,华工科技,建议关注福晶科技。

主题板块继续推荐 LED、安防、OLED、声学和汽车电子等五大主线。

核心推荐组合:海康威视,大华股份,国光电器(002045),中茵股份,大族激光,歌尔股份,京东方,水晶光电,信维通信,安洁科技,三安光电,洲明科技,鸿利智汇,劲胜精密,立讯精密风险提示:市场需求不及预期。