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国光电器:电池和五金件业务快速成长

发布时间:2013-08-27    研究机构:宏源证券

投资要点:

二季度业绩显著提升,盈利能力持续改善。

代工业务盈利稳定,电池、五金件等快速成长。

报告摘要:

公司发布2013年半年报:上半年实现营业收入8.16亿元,同比增长1.7%,归母净利润3444万元,由去年同期的-1.36亿实现扭亏为盈,对应EPS为0.08元。预计前三季度实现净利润4500-5900万元。

二季度业绩显著提升,盈利能力持续改善:公司二季度单季收入4.5亿元,同环比分别增长14.89%和22.83%;归母净利润2177.51万元,环比大幅成长71.97%。同时公司销售毛利率和净利率连续两个季度环比改善,上半年整体毛利率达到20.92%,较2012年提升2.26%。

代工业务盈利稳定,电池、五金件等快速成长:公司继续贯彻国际大客户战略,并加大对资信良好、财务稳健的中小型中高端客户开拓,上半年音响代工业务收入同比增长1.5%达6.86亿元;锂电池业务通过开拓新的优质客户和提升管控,收入同比增长60.45%,实现净利润373.97万元,扭亏为盈,毛利率大幅提升11%;五金件亦获取新客户订单,收入同比增长38.62%,并实现扭亏。

国内音响和微电声市场开拓已见成效,亏损有望逐步降低:国内音响和微电声业务仍处于市场开拓初期,上半年分别亏损418和493万元,但收入已实现显著增长,国内音响收入同比增长115%,微电声收入493.39万元,较去年同期增加407.84万元。随着两项业务订单增长,预计下半年盈利将逐步提升。

维持盈利预测和“买入”评级,预计2013-15年EPS0.22/0.26/0.30元:我们预计2013-15年公司将实现归母净利润0.90/1.08/1.24亿元,维持“买入”评级。

申请时请注明股票名称